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滬銅區間運行宜高位放空

发布时间:2019-11-09 04:42:13

沪铜区间运行,宜高位放空

一、9月沪铜走势简要回顾

9月份沪铜主要为区间震荡走势,区间最高为52780元,最低为50860元

9月对沪铜利多及利空消息均较多利多消息方面,主要是中国8月份经济数据继续向好利空消息方面,主要是美国QE退出的预期及美国又面临政府债务上限谈判事件总的来看,8月份沪铜没有好的趋势性操作机会,主要是短线操作为主

二、10月沪铜技术分析:下有支撑,上有压力

9月沪铜走势表明,51000元一带有较强支撑,而上方53000元同样有较大

压力,预计沪铜10月份走势仍然为区间运行走势,月初可能较强,因KDJ指标

转为多头排列,MACD指标欲转为金叉,月中下旬价格或遇阻回落

三、宏观面重点简析

9月汇丰PMI回升

8月汇丰制造业PMI预览值显示,该值由8月份的50.10继续回升至51.20,

产出、新订单和就业指数均同时继续回升而中国官方PMI则一直保持在50以上,显示大型企业生产并未明显下滑从之前数据来看,代表中小企业生产情况的汇丰PMI曾经跌破50,但大型企业生产活动仍较为活跃,经济增长有望继续保持平稳政府的经济工作思路仍然是在保持稳定的前提下,促进改革和调结构货币政策方面,目前央行采用公开市场操作方式锁长放短,缓解短期性的流动性紧张,无太大变动预计10月份公布的中国经济数据和政策都变化不大,铜价继续保持稳定

美国经济数据好坏参半

美国方面,8月份失业率下降至7.30%,9月份消费者信心指数继续下滑至76.80,9月份初请失业金人数保持在低位并且较8月份进一步下降,制造业PMI和服务业PMI分别继续回升至55.70和58.60从经济数据来看,美国经济仍然处在复苏当中,但消费者信心的持续下滑使美联储在9月份的会议上决定继续维持宽松政策但美联储官员表示,10月份仍有可能缩减QE规模美联储退出QE是大概念事件,预计如果后期消费者信心有所企稳回升,美联储将开始实施缩减QE规模计划此外,美国将在10月中到达政府债务上限,民共两党达成协议前的谈判如果形成僵局也会对铜价形成利空影响总体来说,10月份仍然应该多关注美国,相关事件可能会对铜价不利

欧洲央行保持宽松

9份欧元区经济情况仍然保持稳定最新公布的9份数据显示,9份欧元区制造业PMI为51.10,较8月份小幅回落0.30;服务业PMI为52.10,较8月份上升1.40预计欧元区10月经济继续弱复苏;欧洲央行表示,欧洲央行将继续为经济提供宽松的流动性默克尔成功连任德国总理,后续可关注欧盟的经济政策是否有新举措总体来说,10月份欧洲方面情况对铜价影响不大

四、供求面:库存仍有压力

8月国内铜产量回升

8月,国内精铜产量为56.05万吨,月国内铜产量为432.55万吨,累计同比增长12.26%8月份精铜进口量为26.29万吨,月累计进口192.46万吨,累计同比减少19.38%月我国精铜消费量约为519.42万吨,从累计的国内产量、进口量及出口量(22万吨)来看,总供应量为603.01万吨,剩余83.59万吨将形成库存目前国内铜供给过剩压力仍然较大

伦敦交易所 上海交易所 纽约交易所 合计(万吨)

56.23 15.20 3.17 74.6

十年中值

27.5上方 十年中值

11.4上方 十年中值

5.2下方 十年中值

40上方

LME+COMEX

库存合计 可供国外

使用天数 上海交易所库存 可供国内

使用天数

59.40 17 15.20 8

为2010年最高水平66万的90% 每天消费量约3.46万吨 为2012年最高水平22.7万吨的67% 每天消费量约2.05万吨

9月份全球三大交易所显性库存较8月份继续下降,目前为74.6万吨,降至最近10年最高库存80万吨以下从分库存情况来看,上海、纽约和伦敦三地交易所库存均继续下降,伦敦库存目前为56.23万吨按2013年全球日消费铜5.5万吨来计算,这些库存可供全球使用14天

伦敦交易所分地区库存情况

上海交易所库存情况

上海期货交易所的库存目前为15.20万吨,与8月初15.17万吨相比变化不大保税区方面,目前库存仍在50万吨左右水平,与年初120万吨相比大幅下降,下降的铜部分进口至国内消费,部分转口贸易或送至LME仓库,变为显性库存

总体来看,铜供应方面,保税区铜库存减少,但国内铜产量一直保持在高位,铜进口仍高达20万吨,国内铜供应压力不减而全球范围来看,显性库存虽然有所减少,但全球铜过剩局面并未更改国际铜业研究组织(ICSG)报告显示,今年月供应过剩18.3万吨,去年同期为短缺52.9万吨

铜冶炼及加工行业开工率

8月份,铜冶炼企业开工率为89.45%,电线电缆企业开工率为86%,铜杆线企业开工率为76.37%,铜管企业开工率为75.76%,开工率均小幅高于去年平均水平从9月份铜现货情况来看,铜价上涨时,现货铜对期货仍保持小幅升水状态,表明下游采购需求尚可,现货铜对期货保持升水为铜价保持在稳定运行提供一定支撑此外,受废铜进口量累计同比减少24万吨影响,今年下游加工企业对精铜需求也比年初预期消费量增加至少24万吨

五、操作方案

9月沪铜走势表明,51000元一带有较强支撑,而上方53000元同样有较大

压力,预计沪铜10月份走势仍然为区间运行走势,月初较强,因KDJ指标转为

多头排列,MACD指标欲转为金叉,月中下旬价格或遇阻回落建议操作上以

短线操作为主,趋势单仍然建议高位放空

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